（来源：中国信达期货要发发）
一、盘面分析
宏观预期回暖，纸浆空单尾盘大幅离场，价格快速拉升至4700附近。29日收盘成交量27.2万手，+23604手，持仓量43.1手，+3508 手。主力机构前20名持仓净空单53896。
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二、品种分析
2.1 供给
国家统计局数据，5月中旬进口针叶浆5041.9元/吨，较上期下降1.1 元，跌幅0%。钢联数据，4月进口255.53万吨，较上月+0.4万吨。
2.2 需求
现货报价下降，钢联周度数据：4月3日，双胶纸贸易商库存54.9，+0.1 万吨，生产企业库存153.85，+1.66万吨，铜版纸贸易商库存39.2，+0.2 万吨，生产企业库存44.04，+0.48万吨，白卡纸厂内库存152，+3万吨，商业库存308，+3万吨，生活用纸生产企业库存63.21，+0.03万吨。
2.3 库存与结构
钢联周度数据：5月22日，双胶纸贸易商库存55.7，-0.1万吨，生产企业库存159.63，+0.79万吨，铜版纸贸易商库存39.5，-0.2万吨，生产企业库存45.54，+0.13万吨，白卡纸厂内库存159.1，-1.9万吨，商业库存313，-2万吨，生活用纸生产企业库存64.18，+0.27万吨。
配资行情三、投资建议
当前市场利多集中于4700-4800元/吨强成本支撑、基差低位、空头持续减仓；利空则体现在港口库存再度累库、下游需求持续疲软、外盘报价下调、旺季备货尚未启动。
多空力量相互制衡，决定了短期行情难以走出单边趋势。短期1-2周内，主力合约将维持4620-4800元/吨窄幅区间震荡，上方 4900-5000元/吨为短期强阻力，下方4600元/吨为即时支撑，中期核心支撑依旧看4800-5100元/吨。
操作建议：底部吸筹多单建仓。区间 4600-4650。
风险提示：
1、宏观风险事件；
2、供应突发事件。
【本文作者】
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