始祖鸟、萨洛蒙双线放量  亚玛芬增长押向女性和鞋

亚玛芬体育的增长故事优质配资公司，正在从单一品牌爆发，转向多品牌协同放量。

一季度，亚玛芬体育实现营收19.45亿美元，同比增长32%；调整后毛利率提升至60%，调整后营业利润率提升至17.4%。

驱动这轮增长的核心，仍然是始祖鸟和萨洛蒙。

其中，始祖鸟所在的技术服装分部一季度收入8.85亿美元，同比增长33%，调整后营业利润率达到26.4%。

作为亚玛芬体系内盈利能力最强的品牌，始祖鸟继续承担“利润锚”的角色。不同于早期更多依靠大中华区增长，本季度始祖鸟在四大区域均实现两位数增长，北美市场也出现明显加速。

管理层在电话会上提到，女装产品在一季度延续强劲势头，增速超过始祖鸟其他任何品类。品牌正在吸引新的女性消费者，既有女性用户的参与度和消费水平也在提升。

管理层表示，随着品牌持续改进合身度、款式和功能，并利用自身设计优势扩展产品系列，女性消费者对始祖鸟的品牌亲和力正在上升。

对高端户外品牌而言，女性市场不仅代表新增客群，也意味着更多日常穿搭场景。相比专业登山、滑雪等低频需求，通勤、旅行、城市户外和轻运动的使用频次更高，也更有助于支撑长期复购。

萨洛蒙则是亚玛芬当前弹性最大的潜在增长引擎。

一季度，萨洛蒙所在的户外性能分部收入7.14亿美元，同比增长42%，调整后营业利润率达到20.4%。

公司在电话会上明确提到，鞋类已经成为萨洛蒙非常重要的增长引擎。其增长势头正在跨地区、跨渠道扩展，并同时覆盖运动风尚和专业运动两条产品线。

前者是萨洛蒙走向更大市场的关键入口。例如XT-6、XT-Whisper等系列，既保留了户外功能属性，又更容易进入日常穿搭和潮流消费语境。

这让萨洛蒙的增长不再只取决于专业跑步、徒步或越野人群。尤其是在年轻消费者和女性消费者中，萨洛蒙正在以传统户外品牌较少见的方式建立连接。

同时，公司提到，新的GRVL系列正在以前所未有的方式帮助萨洛蒙打开跑鞋市场；在北美和EMEA地区，萨洛蒙也正在跑步专业渠道获得牵引力。

区域上，大中华区是萨洛蒙一季度增长最快的市场。该品牌在大中华区的线下扩张也在明显提速。

截至一季度末，萨洛蒙在大中华区门店总数达到302家；公司预计2026年全年在大中华区净新开45家萨洛蒙门店，高于此前计划。

不过，这并不是简单的“多开店”。

公司强调，萨洛蒙在中国的开店策略正在从数量扩张转向门店升级：选择更核心的购物中心、更大面积的门店，并为服装和配饰预留更多展示空间。北京朝阳合生汇新开的萨洛蒙旗舰店，面积超过8000平方英尺，提供完整鞋服产品线和更完整的消费体验。

这与始祖鸟过去几年在中国的打法相似：先通过核心城市和高势能门店建立品牌心智，再逐步提升全品类销售能力。

在鞋类成为流量入口之后，服装、包袋、袜子等有望变成提升客单价和利润率的重要抓手。

一季度，萨洛蒙所在的户外性能分部DTC收入同比增长57%，主要受新门店和门店效率提升推动。大中华区、亚太和美洲市场的萨洛蒙门店表现尤其突出。

这也为亚玛芬整体DTC渠道扩张提供了重要增量。

一季度，亚玛芬DTC收入达到10.02亿美元，同比增长44.6%，占比已过半；批发收入则同比增长21%。

DTC占比提升的意义，不只是渠道结构变化。直营门店和自有电商能够帮助亚玛芬更好地控制价格体系、塑造品牌体验，并沉淀消费者数据。

对于始祖鸟和萨洛蒙这类具备溢价能力的品牌而言，DTC放大也会直接改善毛利率和经营质量。

当然，高增长也伴随投入压力。门店扩张、IT基础设施、营销活动和产品开发，都需要持续资本开支支撑。公司预计全年资本开支约4亿美元，主要用于零售扩张和IT基础设施投资。

一季度，亚玛芬库存同比增长33%至16.88亿美元，略高于营收增速。

在一季度表现超预期后，亚玛芬将全年收入增长指引由16%-18%上调至20%-22%。接下来，始祖鸟与萨洛蒙能否在扩张中继续维持品牌势能和渠道质量优质配资公司，将决定这轮增长的持续性。