周观点：AI算力景气度高企，GPU和CPU步入通胀阶段【开源计算机】

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核心观点

市场回顾：本周（2026.5.6-2026.5.8），沪深300指数上涨1.34%，计算机指数上涨5.81%。

周观点：AI算力需求高景气，推动GPU和CPU步入通胀阶段

（1）GPU：寒武纪、海光、芯原等国产算力公司业绩高增，验证行业高景气

Vibe Coding及Agent应用需求旺盛，引发了全球Token消耗量的激增，2026年算力产业链将进入“全链通胀”周期。以Deepseek和智谱为代表的国产大模型厂商逐渐适配国产算力。寒武纪2026Q1单季度收入为28.85亿元，同比增长159.56%，环比增长52.65%；归母净利润为10.13亿元，同比增长185.04%，环比增长122.89%；此外，Q1末公司预付账款达18.97亿元，较2025年底增长154.6%，锁定上游产能。芯原股份2026Q1实现营业收入8.36亿元，同比增长114.47%，单季度增速创历史新高。2026年1月1日至2026年4月20日，公司新签订单金额为45.16亿元。公司新签订单持续增长，2026年1月1日至2026年4月29日的新签订单金额进一步提升至82.40亿元。公司在手订单金额达到51.33亿元，较2025年末的50.75亿元进一步提升。此外，海光、沐曦股份、摩尔线程等国产算力公司Q1业绩同样亮眼，说明行业景气度继续上行。

（2）CPU：推理和Agent AI工作负载规模扩张，CPU步入通胀阶段

随着推理和Agent AI工作负载规模扩张，所需的CPU算力远超此前预期——这些任务除依赖GPU和加速器外，还需要大量CPU用于任务编排、数据移动和并行执行。在AI基础设施部署中，CPU与GPU的比例正在从过去的1：4或1：8向接近1：1转变，在某些高密度代理场景下，CPU数量甚至可能超过GPU。AMD董事长兼CEO苏姿丰预计服务器CPU的总潜在市场（TAM）将以每年超过35%的速度增长，到2030年将超过1200亿美元。据中国台湾《工商时报》报道，自2026年3月起，消费级CPU价格已上涨5%-10%，服务器CPU涨幅更达10%-20%。英特尔（Intel）与AMD两大巨头正在筹备第三季度的进一步涨价，而CPU平均交货周期已从此前的1-2周大幅延长至8-12周，CPU步入通胀阶段。

投资建议：

AI算力紧缺的背景下，国产算力GPU和CPU迎来新机遇。GPU产业链重点推荐海光信息、中科曙光、浪潮信息、神州数码、软通动力、中国软件国际等，受益标的包括寒武纪、芯原股份、沐曦股份、摩尔线程、天数智芯、壁仞科技、航天电器、华丰科技、博杰股份、普天科技、慧博云通、紫光股份、工业富联、景嘉微、云赛智联、拓维信息、广电运通、烽火通信等。CPU产业链重点推荐海光信息、卓易信息，受益标的包括中国长城、龙芯中科、禾盛新材、澜起科技等。

风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。

1、 公司动态：天阳科技签署《项目合作协议》，捷顺科技中标1.6亿元上海停车场管理承包合同

1.1、投资与并购：天阳科技与启明星汉、杨兵、赵凯签署《项目合作协议》

【天阳科技】与启明星汉、杨兵、赵凯于2026年5月6日签署了《项目合作协议》，各方拟按照“共同投入、风险共担、收益共享”的原则进行合作，通过股权转让、联合投入、收益分成等模式，共同落地执行《服务合同》项下算力服务项目的深度合作。本次公司与项目公司及有关各方签署合作协议，由项目公司主要负责算力采购及租赁业务，采购投资金额为35亿元至40亿元之间，系公司依托自身资源与行业积累，切入算力租赁赛道，突破主业增长瓶颈、培育第二增长曲线、实现业务转型升级的关键举措。

1.2、中标：捷顺科技中标1.6亿元上海停车场管理承包合同

【捷顺科技】收到了北京搜厚物业管理有限公司签发的《中标通知书》，公司被确认为“上海停车场管理承包合同（六个项目）”招标项目的中标人。中标价格：人民币16,134.40万元，本项目是对北京搜厚物业管理有限公司开展的SOHO上海6个地下停车场的经营承包项目服务，共涉及6个项目，分别为：SOHO东海广场，SOHO复兴广场，SOHO中山广场、外滩SOHO、古北SOHO、SOHO天山广场，商业写字楼业态，车位数量共计3,325个。

1.3、其他公告：博实结董事拟减持公司股份

【博实结】董事谭晓勇先生持有公司股份5,339,000股（占公司总股本比例6.00%），计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内（2026年6月1日至2026年8月31日，法律法规及规范性文件规定不得进行减持的期间除外）以集中竞价方式减持公司股份合计不超过889,900股（含本数），占公司总股本比例不超过1.00%（含本数）。

【熵基科技】持有本公司股份13,938,856股（占本公司总股本比例5.9226%）的大股东深圳精英士君投资企业（有限合伙）计划在本减持计划预披露公告之日起十五个交易日后的三个月内，以集中竞价方式减持公司股份不超过2,353,500股（占本公司总股本比例1%）。持有本公司股份13,978,512股（占本公司总股本比例5.9394%）的大股东深圳精英和义投资企业（有限合伙）计划在本减持计划预披露公告之日起十五个交易日后的三个月内，以集中竞价方式减持公司股份不超过2,328,800股（占本公司总股本比例0.9895%）。

2、行业动态：苹果和英特尔已达成初步协议，由英特尔代工部分芯片

2.1、国内要闻：DeepSeek启动首轮融资，估值达450亿美元

百度文心5.1正式发布：搜索能力国内第一，预训练成本仅业界6%

【快科技】百度5月9日发布新一代基础大模型文心5.1。该模型采用“多维弹性预训练”技术，将总参数压缩至约1/3，激活参数压缩至约1/2，以业界同规模模型约6%的预训练成本实现了基础能力领先。在LMArena大模型竞技场最新排名中，文心5.1以1223分位列搜索榜国内第一、全球第四，成为榜单中唯一上榜的国产大模型。

月之暗面将完成新一轮20亿美元融资，估值破200亿美元

【TechWeb】5月7日消息， Kimi （月之暗面）即将完成新一轮20亿美元融资，投后估值突破200亿美元。本轮融资由美团龙珠领投，中国移动、CPE源峰等参投，其中仅龙珠就出手超2亿美元。

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DeepSeek启动首轮融资，估值达450亿美元

【TechWeb】5月7日消息，国家集成电路产业投资基金正在洽谈领投DeepSeek首轮融资，此次融资可能使DeepSeek估值达到约450亿美元。

2.2、海外新闻：苹果和英特尔已达成初步协议，由英特尔代工部分芯片

苹果和英特尔已达成初步协议，由英特尔代工部分芯片

【TechWeb】5月9日消息，苹果和英特尔、三星电子，在就在美国代工他们主要的芯片进行探索性谈判。苹果近几年的A系列芯片、M系列芯片等，都是交由台积电采用先进的制程工艺代工，如果将部分交由英特尔代工，他们在芯片代工上也将会有更多的选择，这也符合他们供应链多元化的战略。

Arm：客户近两年对AGI CPU的总需求已超20亿美元

【IT之家】5 月 9 日消息，Arm 在FY2026Q4 财报电话会议上表示，客户在 FY2027-2028 对其首款自研处理器 —— Arm AGI CPU 的总需求规模已突破 20 亿美元，是 3 月 24 日发布时的 2 倍有余。Arm 预计 AGI CPU 可在 FY2027Q4 创造近 1 亿美元的首批收入，而到 2031 财年的其自研 CPU 业务将累计实现 150 亿美元收入。对于首代 CPU，Arm 表示软件支持已做好准备，机架设计也是现成的，因此该芯片可以很快地部署到数据中心中。

OpenAI携手英伟达等5大巨头发布MRC协议，重塑大规模AI训练网络架构

【IT之家】5 月 7 日消息，OpenAI发布公告，为解决大规模 AI 训练中的网络延迟和故障问题，已携手 AMD、博通、英特尔、微软和英伟达公司，联合推出多路径可靠连接（MRC）协议，并通过 OCP（开放计算项目）向全行业开放该协议。

马斯克：xAI作为独立公司将被解散，更名为SpaceXAI

【TechWeb】5月7日消息，埃隆·马斯克在社交平台上表示，xAI作为一家独立公司将被解散，以后只有SpaceXAI了，即SpaceX的AI 产品。

英特尔参投QuantWare，建造全球最大量子芯片晶圆厂

【快科技】5月6日消息，英特尔旗下风投机构Intel Capital参与了荷兰量子处理器公司 QuantWare总额1.78亿美元的B轮融资。这家成立仅数年的初创公司，已成功研发出全球首款达到10000量子比特的超导量子处理器。

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Anthropic：成立AI服务公司，面向中型企业落地Claude

【IT之家】5 月 4 日，Anthropic 宣布，与黑石（Blackstone）、赫尔曼与弗里德曼（Hellman & Friedman）以及高盛（Goldman Sachs）成立一家新的人工智能服务公司。新公司将与各行业的跨领域中型（mid-sized）公司合作，将 Claude 引入其最重要的业务运营中。来自 Anthropic 的应用 AI 工程师将与新公司的工程团队一起工作，构建 Claude 定制解决方案，并为客户提供长期支持。

3、风险提示

宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。

注：上述报告内容详见开源证券计算机行业周报20260510：《AI算力景气度高企，GPU和CPU步入通胀阶段》

刘逍遥，执业证书编号：S0790520090001

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